投資要點:
行業(yè)領先的第三方計量檢測企業(yè)。廣電計量是一家全國性、綜合性的獨立第三方計量檢測服務機構(gòu),主營業(yè)務是計量服務、檢測服務、檢測裝備研發(fā)等專業(yè)技術(shù)服務;公司致力于為客戶提供設計開發(fā)、生產(chǎn)制造、售后服務全過程的一站式綜合化的專業(yè)技術(shù)服務,將“廣電計量”打造成為具有行業(yè)領導力、國際競爭力和國際公信力的一流品牌。
千億檢測市場待挖掘,第三方機構(gòu)迎機遇。目前我國的檢測行業(yè)市場規(guī)模已經(jīng)突破千億,但市場集中度仍很低,正處于整合前夜;加速放開檢測行業(yè)的政府管控已成為不可逆趨勢,在這個背景下,獨立第三方檢測的滲透率將持續(xù)提升;存量市場帶來的整合機遇以及新代際消費覺醒、綠色貿(mào)易法規(guī)升級、檢測服務縱深化趨勢帶來的增量需求將共同驅(qū)動第三方檢測行業(yè)加速發(fā)展。
強力股東夯實成長基礎,雙輪驅(qū)動企業(yè)快速成長 公司作為廣州無線電集團的計量檢測平臺,從所處行業(yè)特征以及公司本身優(yōu)勢出發(fā),我們認為無論是自上而下還是自下而上,都已經(jīng)具備了非常好的硬性條件。
1) 自上而下看,從集團產(chǎn)業(yè)資本化的戰(zhàn)略出發(fā),我們認為對于已經(jīng)具備資本平臺的廣電計量,集團會繼續(xù)加大輔助和協(xié)同力度,借此東風,公司憑借其卓越的行業(yè)競爭力和切實的執(zhí)行力將繼續(xù)快速成長。
2) 自下而上看,在國企改革落地年,公司很早就走在了正確的路上,引入了高管和核心骨干的管理層持股,采用市場化運作方式,形成了長效的增長機制,體制優(yōu)勢顯著高于同類企業(yè)。
在良好硬性條件的支撐下,公司采用內(nèi)生/外延的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略,我們通過分析海外同類優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成長之路,并結(jié)合國內(nèi)本身的行業(yè)特征,認為公司走在正確的路上,未來具備著良好的成長潛力。
1) 內(nèi)生:仍會沿著橫縱向進行拓展和深化。橫向不斷提升整合行業(yè)資源的能力,加快全國營銷網(wǎng)絡和計量檢測基地布局,擴大經(jīng)營規(guī)模,提高市場占有率;縱向不斷完善“一站式”計量檢測服務能力,推動業(yè)務向高端領域拓展。
2) 外延:可行、有利的產(chǎn)業(yè)并購將成為公司外延式成長的重要保證。